记者陈健

证监会发布指导意见

为大力支持绿色债券发展，近日，证监会发布《关于支持绿色债券发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)，引导交易所债市进一步服务绿色产业健康有序发展，积极支持绿色企业通过发行公司债券及资产支持证券(ABS)筹集资金。

上海融孚律师事务所ABS团队风控负责人王彬告诉记者，作为绿色金融体系的重要组成部分，绿色债券不但有助于推动绿色投资和经济转型，也会为债市改革提供驱动力，《指导意见》的出台对于绿色债券的发展具有里程碑式意义，有助于推动经济结构转型升级。不过，记者了解到，目前在交易所债券市场，绿色债券的规模仍然偏小，市场建设有待进一步完善提升。

建立绿色通道等激励机制

生态文明的建设是我国近年来的发展重点，中共中央、国务院在《十三五规划纲要》和《生态文明体制改革总体方案》中都明确提到绿色金融体系的建立，积极鼓励各方参与。2015年、2016年，《中国人民银行、财政部、发展改革委等关于构建绿色金融体系的指导意见》、《国家发展改革委办公厅关于印发《绿色债券发行指引》的通知》及《关于在银行间债券市场发行绿色金融债券有关事宜的公告》等监管文件陆续出台，积极探索在节能减排、环境保护、生态建设、应对气候变化等绿色领域金融产品的发展。

根据《指导意见》，绿色公司债券募集资金投向的绿色产业项目，主要参考中国金融学会绿色金融专业委员会编制的《绿色债券支持项目目录》要求，重点支持节能、污染防治、资源节约与循环利用、清洁交通、清洁能源、生态保护和适应气候变化等绿色产业。

《指导意见》要求，证监会系统单位应当加强政策支持和引导，建立审核绿色通道，适用“即报即审”政策，提升企业发行绿色公司债券的便利性。王彬介绍，目前交易所已开始对符合条件的绿色资产证券化且项目及申报文件质量优良的，在反馈时间上视情况缩短，市场对于绿色资产证券化也形成了非常高的关注度。同时，以已经发行的“农银穗—金风科技风电收费收益权绿色资产支持专项计划”、“华泰资管—葛洲坝水电上网收费权绿色资产支持专项计划”为例，其产品优先级评级均为AAA，优先级最长期限为5年，优先级预期收益率在3.2％—4.5％，产品的信用评级较高，是投资风险较低的资产支持证券产品。

《指导意见》指出，鼓励证券承销机构与绿色产业优质企业建立长效合作机制；中国证券业协会应当定期发布“绿色债券公益榜”。证券公司参与绿色公司债券承销情况，作为证券公司分类评价中社会责任评价的重要内容。

近日，中国证券业协会公布最新一期绿色公益榜显示，截至2016年末，13家证券公司作为绿色债券主承销商或绿色资产证券化产品管理人(沪深交易所市场)共承销发行11只产品，合计金额210.20亿元，其中发行资产证券化产品2只，金额合计27.80亿元。

已发行金额方面，中信建投、中信证券、中金公司位列前三，分别为58.5亿元、30亿元、30亿元。绿色债券主承销(或管理人)家数方面，中信建投、银河证券、浙商证券位居前三，分别为2家、1家、1家。

多措并举完善绿色债券市场

近日，上交所债券业务部副总监刘蔚在2017陆家嘴绿色金融论坛上介绍，截至去年底，在上交所共有14只绿色公司债券及13只ABS(资产支持证券)完成发行。绿色项目覆盖了《绿色债券支持项目目录》的六大类品种。仅从可以评估量化的社会环境效益看，通过发行这些债券，每年可以节约减排二氧化碳1.06亿吨，二氧化硫5.6万吨等。

去年3月16日，上交所发布《关于开展绿色公司债券试点的通知》，积极引导交易所债券市场支持绿色产业，助力绿色发展，标志着交易所绿色债券市场的启动。

不过，从整个绿色金融发展来看，中伦律师事务所合伙人孔伟介绍，现在的绿色金融产品方案大都以绿色信贷或绿色债券作为基础。而绿色债券中，93％是通过银行间债券市场发行。所以，目前整个绿色金融发展仍比较单一。

刘蔚透露，在发展交易所绿色债券方面，上交所下一步将建立和完善我国统一的绿色债券认定标准，逐步完善绿色公司债券发行与交易制度，提高绿色公司债券发行效率；不断引入中长期投资者、国际投资者以及专业的绿色投资者，这样可以从源头上降低绿色公司债券发行人的融资成本；此外，将在时机成熟时设立绿色公司债板块，建立高度国际化、透明化的绿色公司债券平台，目前正探索编制上证绿色公司债指数，扩大绿色产品的影响力。

从法治建设角度看，王彬指出，绿色金融体系、绿色债券市场的建设发展是和国家经济转型、产业升级相辅相成的，交易所绿色债市相关政策法规目前处在搭建阶段，在结合国情的情况下，可适当借鉴国际相关经验及标准，如《绿色债券原则》、《气候债券倡议》等，细化绿色债券的项目评估与筛选，验证、资金管理和信息披露等机制。